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휠라홀딩스, 국내법인 1Q 실적 개선…턴어라운드 기대-대신

2023-03-22

휠라홀딩스, 국내법인 1Q 실적 개선…턴어라운드 기대-대신

대신증권은 22일 휠라홀딩스(081660)에 대해 국내 법인의 1분기 실적 개선이 예상됨에 따라 향후 전망이 기대된다고 밝혔다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 4만4000원을 유지했다. 전 거래일 종가는 3만7750원이다.

유정현 대신증권 연구원은 “지난해 4분기 매출액은 8967억원 전년 동기 대비 7% 줄었고, 영업손실은 79억원 적자전환을 기록했다”며 “저가 채널 정리 영향으로 국내와 미국 법인 매출 감소가 지속됐기 때문”이라고 짚었다.

이어 유 연구원은 “미국은 스포츠 탑 티어 브랜드들의 재고 정리로 할인 판매가 급증하면서 동사의 가격 할인율도 상승했다”며 “여기에 인력 구조조정 비용 발생하며 손실이 확대됐다”고 덧붙였다.

특히 유 연구원에 따르면 국내 부문에서 저가 채널 정리와 원가율 급등에 재고처분손실 27억원 발생하며 실적 부진했다.

다만, 로열티 수입이 20% 증가하고, 중국 수수료 수입은 록다운 여파에도 불구하고 3% 감소에 그치며 비교적 양호한 실적을 기록했고, 자회사 아쿠쉬네트의 4분기 영업이익은 116억원으로 전년 동기 대비 흑자 전환하며 양호한 실적 흐름이 지속될 것이라고 유 연구원은 판단했다.

유 연구원은 올해에도 미국 법인에 영업손실이 있을 것이라고 예상하며 휠라홀딩스의 올해 미국 법인 영업손실을 2021년 662억원보다 확대된 800억~900억원으로 제시했다. 유 연구원은 “염가 판매로 재고 자산을 축소 시키려는 계획에 의한 것이기에 지금은 재고를 줄이는 것이 매우 중요한 상황”이라며 “손실이 커지는 점은 아쉬운 부분이나 유럽을 중심으로 하는 로열티 수입 호조, 아쿠쉬네트의 호실적 전망된다”고 말했다.

이어 “그리고 무엇보다 국내가 매출이 감소함에도 영업이익이 33% 증가가 예상되는 점을 고려하면 턴어라운드에 대한 기대감 여전히 유효하다고 판단한다”고 내다봤다.

이데일리

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