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덴티움, 3Q 실적 컨센서스 상회…베트남 주요 수출처 부상-NH

2022-11-09

덴티움, 3Q 실적 컨센서스 상회…베트남 주요 수출처 부상-NH

NH투자증권은 9일 덴티움(145720)에 대해 올해 3분기에 이어 4분기 실적이 호조세를 기록하고, 베트남이 주요 수출국으로 도약할 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 12만원을 유지했다. 전날 종가는 7만7100원이다.

박병국 NH투자증권 연구원은 “덴티움의 올해 3분기 매출액은 27% 증가한 907억원, 영업이익은 123% 늘어난 337억원으로 컨센서스를 상회했다”고 진단했다.

3분기 중국 485억원, 러시아 60억원의 매출고를 올렸다. 베트남은 3분기 누적 기준 150억원의 매출을 기록해 주요 수출처로 부상했다는 판단이다. 향후 러시아 매출 수준을 상회할 것으로 봤다.

판관비의 임차료, 감가상각비가 원가로 계정변경되면서 원가율이 상승한 데다, 충당금 하락으로 대손상각비 -29.5억원이 발생하면서 판관비율 하락폭이 커졌다. 덴티움은 재고자산 대비 높은 매출채권 충당금 비율을 유지해왔으나, 채권 회수율이 높아 3분기 충당금 하락 및 이후 대손상각비 또한 기존 대비 낮은 수준으로 유지할 것으로 평가했다.

4분기 매출액은 전년 대비 18% 증가한 1105억원, 영업이익은 50% 늘어난 409억원을 기록할 것으로 전망했다. 물량기반조달(VBP) 불확실성에 따른 딜러들의 재고 관리로 3분기 중국 매출이 다소 아쉽지만 4분기 성수기 효과 확대에 따른 이연 수요 효과가 발생할 것으로 예상했다. 중국 VBP 입찰 결과는 연내 공개될 전망이다.

최근 국내 임플란트 기업의 주가 하락이 이어졌으나 시장 대비 높은 수익률로 인한 수급 및 센티멘탈 이슈로 판단해 시장 상황은 변화한 게 없다고 짚었다. VBP 관련 의견도 변함이 없다고 판단했다.

이데일리

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