굿스탁론

전체 메뉴 리스트 메인 화면 이동

대출상품조회
- 증권사별 상품안내
고객지원센터

공지사항

“겨울까지 보고 투자”…정제마진 강세는 지속·정유주 기대

2022-09-02

“겨울까지 보고 투자”…정제마진 강세는 지속·정유주 기대

유럽발 천연가스 강세에 따라 등·경유 중심의 정제마진 상승세가 지속할 전망이다. 여기에 더해 겨울철 난방 수요 증가도 더해지면서 정유주 호황 기대감이 커지고 있다. 증권가에서는 겨울까지 바라보고 정유 업종에 투자할 시기라는 분석이 나오고 있다.

1일 마켓포인트에 따르면 이날 코스피 시장에서 S-OIL(010950)(에쓰오일)과 SK이노베이션(096770) 등 정유주는 국제 유가 하락에 약세를 기록했다. 다만 한달 사이 에쓰오일 주가는 9만1900원(8월1일)에서 9만9100원으로 7.83% 상승했다. SK이노베이션은 같은 기간 4.03% 내렸다.

국제 유가는 당분간 현재 수준에서 등락을 거듭할 것으로 예상된다. 국제유가는 석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 비(非)OPEC 주요 산유국들의 협의체인 ‘OPEC 플러스’(OPEC+) 의 감산 논의와 천연가스 강세에 따른 상승 요인, 경기 둔화 우려에 따른 하락 요인이 혼재한 상황이다.

그럼에도 정유주를 살펴봐야 하는 이유는 있다. 등·경유를 중심으로 정제마진은 뚜렷하게 상승하고 있어서다. 천연가스 가격은 고점을 재차 돌파하며, 유럽 천연가스 가격은 MMBtu(열량 단위·25만㎉ 열량을 내는 가스양)당 100달러에 가까워지고 있다. 천연가스 가격은 연초 MMBtu 당 30달러에 불과했다.

전유진 하이투자증권 연구원은 “천연가스 강세와 더불어 기저 전원인 석탄과 원전 가동률도 낮아지고 있어 난방용 대체로 등·경유 수요가 다시 구조적으로 늘어날 수밖에 없는 상황”이라며 “천연가스 강세로 인한 등·경유 오버슈팅 출현 가능성이 점차 현실화하고 있다”고 진단했다.

에쓰오일은 2분기 역대급 실적을 기록했다. 에쓰오일 영업이익은 1조7220억원으로 전년 동기 대비 201.6% 증가했다. 시장 컨센서스를 뛰어넘는 깜짝 실적을 기록했다. SK이노베이션도 2분기 영업이익이 전년 동기 대비 318.9% 증가한 2조3292억원으로 분기 최대 실적이 집계됐다. 하반기 실적 역시 견고할 것으로 예상된다.

유럽발 천연가스 강세에 더해 겨울철 난방 수요 증가에 따라 정유 업종이 수혜를 받을 것이란 전망이 나온다. 이에 따라 겨울을 바라보고 지금 투자를 할 적기라는 분석이다. 정유업종에 대한 조정은 과도한 언더슈팅이라고 판단했다.

최고운 한국투자증권 연구원은 “정유업종에 대해 비중 확대 의견을 유지하며, 에쓰오일과 SK이노베이션을 매수 추천한다”며 “국내 정유업종은 이익 모멘텀에 대해 저평가 받고 있다. 경기 침체에 대한 우려보다 에너지 수급이 변함없이 타이트하다는 점에 주목해야 한다”고 설명했다.

이어 “겨울철 전력난 가능성에 대한 불안감이 되살아나고 있다”며 “불안정한 에너지 공급 탓에 여름이 끝나자마자 겨울을 걱정하고 있는 불안한 상황”이라고 덧붙였다. 러시아 사태가 더해지며 작년 겨울보다 올해 더 전력 수급이 불안할 것이라고 내다봤다.

이데일리

"당사는 특정 금융회사의 상품을 추천하거나 판매 대리 또는 중개 서비스를 제공하지 않습니다."

(주)유앤솔루션 대표이사 장두식 사업자등록번호 211-88-49601 주소 서울시 강남구 강남대로136길 23, L층(논현동, 시스터빌딩) TEL 1577-3810 FAX 02-3442-2428 E-mail jerome.ahn.un@gmail.com 광고 및 제휴문의 02-3442-6700 copyright(c) U&Solution. ALL RIGHT RESERVED.

고객 지원 센터

공지사항

“겨울까지 보고 투자”…정제마진 강세는 지속·정유주 기대