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LG생활건강, 회복세 확인…목표가↑-메리츠

2022-07-29

LG생활건강, 회복세 확인…목표가↑-메리츠

메리츠증권은 29일 LG생활건강(051900)에 대해 주력 채널인 면세 등의 회복을 확인했다며 목표주가를 기존 85만원에서 100만원으로 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 상승여력은 34.6%다.

2분기 LG생활건강의 매출액은 전년동기대비 7.9% 감소한 1조8627억원, 영업이익은 35,5% 줄어든 2166억원을 거둬 시장 예상치를 상회했다.

하누리 연구원은 “화장품 매출이 전분기 대비 21.9% 증가한 8530억원으로 회복이 빠르게 나타난 결과”라며 “중국 매출이 38% 감소하는 등 중국의 제로 코로나 정책에 직격타를 맞았으나 백화점 매출이 7.3% 늘어나는 등 부진을 상당 부분 상쇄했다”고 분석했다. 국내 비면세는 2.1%, 방판은 8.3% 줄었다.

생활용품 부문 매출액과 영업이익은 각각 9.5% 증가한 5434억원, 1.5% 늘어난 596억원이었다. 하 연구원은 “고가 제품 강화로 원재료가 인상 부담을 덜었다”며 “매출 100억원, 영업이익 30억원의 보인카 매출 편입과 편입과 피지오겔의 확장 또한 고무적”이라고 분석했다.

음료 부문은 매출액은 13.9% 증가한 4664억원, 영업이익은 10.0% 늘어난 637억원에 달했다. 하 연구원은 “탄산이 15.8%, 비탄산이 10.2% 증가하는 등 판매 호조와 탄산 비중이 1.1%포인트 늘어나며 믹스 개선이 더해졌다”고 말했다.

하 연구원은 “바닥은 다졌다”며 “주력 채널인 면세가 전분기 대비 104.1%, 핵심 브랜드 ‘후’가 36.3% 반등했고, 수익성 개선도 나타났다”고 밝혔다. 그는 “분기가 거듭될수록 회복세가 두드러질 것”이라며 “봉쇄 해제에 부양 정책 및 기저 효과까지, 중국 소비재에 대한 투자성이 증대되고 있다”고 부연했다. 이어 “실적 성장과 모멘텀 강화를 감안, 매수 접근을 추천한다”고 강조했다.

이데일리

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