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현대건설, 하반기 원가율 개선으로 실적 정상화 기대-KB

2022-07-25

현대건설, 하반기 원가율 개선으로 실적 정상화 기대-KB

KB증권은 25일 현대건설에 대해 2분기 영업이익이 국내 주택 프로젝트의 높아진 자재가 부담, 준공을 앞둔 해외 현장의 추가 원가 투입 등의 악조건 속에서도 강한 매출 반등을 기반으로 시장 기대치에 부합하며 하반기 실적 정상화의 가능성이 높아졌다고 진단했다.

장문준 KB증권 연구원은 “2분기 현대건설(000720) 실적의 숫자보다는 해외 현장의 본격적인 매출 상승이 확인되는 가운데 1분기 부진했던 국내주택 매출이 다시 회복되기 시작한 점, 약 3조3000억원 규모의 12개 주택 현장에서 12% 가량의 도급 증액을 이끌어 냈다는 점에 주목할 필요가 있다”면서 이같이 말했다.

현대건설은 2분기 연결기준 매출액 5조6000억원, 영업이익 1754억원, 지배주주순이익 1971억원을 기록했다. 지난해 같은 기간보다 각각 27.3%, 24.4% 324.7% 늘어난 규모다.

매출액이 시장 기대치를 크게 상회한 가운데 영업이익은 시장 기대치 부합했다. 매출의 경우, 별도 해외 부문은 카타르 루사일, 사우디아라비아 마잔 등 공정 진행 본격화 등으로 전년 동기 대비 113.1% 증가한 가운데 1분기 안전 이슈 등으로 부진하였던 별도 국내 부문 매출이 2분기 회복세를 보이면서 시장 기대치를 크게 상회했다는 분석이다.

별도와 연결회사 모두 종료를 앞둔 이라크 카르발라 현장의 추가비용 반영 (합산 500억원 추정) 이슈로 해외원가율이 상승하였으나 매출 호조 영향으로 영업이익은 시장 기대치 수준에 부합했다고 평가했다.

그는 “영업이익의 상승 폭이 전년 동기 대비 큰 것은 작년 2분기 싱가포르 건축 현장 본드콜에 따른 손실 800억원 반영의 기저효과 때문”이라며 “지배주주순이익의 경우 원화 약세에 따른 환평가 이익 반영으로 시장 기대치 크게 상회할 것”이라고 짚었다.

그는 하반기 실적 정상화 가능성 높아졌다고 판단했다. 빠른 매출 상승 기조가 유지되는 가운데 일회성 비용 축소와 공정 초중기 단계 프로젝트 매출 증가에 따른 해외부문 원가율 정상화 (원가율 90% 초반대), 도급 증액 주택 현장 매출화와 국내 올레핀 석유화학공장(HPC) 준공 정산에 따른 국내부문 이익률 소폭 개선 등이 맞물릴 것으로 예상되기 때문이다.

그는 “연간 목표 대비 달성률 74.1%인 우수한 수주와 주택공급 실적, 원전 및 인프라 영역 등에서 해외사업 확대 가능성, 하반기 실적 개선 가능성을 보유하고 있어 우려가 높아진 건설업종에서 상대적 매력도 높다”고 말했다.

이데일리

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