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삼성전자, 주가 바닥 확인…장기투자 매력적-KB

2022-07-19

삼성전자, 주가 바닥 확인…장기투자 매력적-KB

KB증권은 19일 삼성전자(005930)가 주가순자산비율(P/B) 1.1배 수준에서 가격 바닥을 확인했다고 평가했다. 목표주가는 7만5000원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

김동원 KB증권 연구원은 “올 하반기 분기 평균 8~10% 수준의 D램, 낸드플래기 가격 하락세는 불가피하다”면서도 “내년 글로벌 D램 3사의 설비투자 축소에 따른 공급감소 효과로 2018년 4분기와 같은 메모리 반도체 산업의 경착륙 가능성이 낮다”고 밝혔다. 그는 “올해 디스플레이 (DP) 영업이익이 아이폰13 판매호조와 아이폰14 주문증가 등으로 전년동기대비 14% 증가한 5조1000억원으로 추정돼 사상 최대 이익 달성이 전망된다”고 덧붙였다.

삼성전자의 3분기 매출액은 전년동기대비 9.6% 늘어난 81조1000억원, 영업이익은 12.6% 줄어든 13조8000억원, 영업이익률은 17%를 예상했다. 3분기 부문별 영업이익은 반도체 8조8000억원, 모바일 2조8000억원, 디스플레이 1조6000억원, 가전 5000억원, 하만 1000억원으로 추정했다.

김 연구원은 “3분기 D램이 전분기대비 11%, 낸드플래시가 15% 출하량 증가에도 불구하고 평균판매단가(ASP) 하락 (D램 -8%, 낸드플래시 -10%) 이 예상된다”고 부연했다. 다만 3분기 디스플레이 영업이익은 아이폰14 주문증가에 따른 플렉시블 유기발광다이오드(OLED) 라인의 풀 가동으로 전분기대비 78.8% 급증한 1조6000억원으로 전망했다.

김 연구원은 “수요 불확실성에도 불구하고 제한적 공급증가에 따른 메모리 반도체 사이클의 변동성 축소가 내년 반도체 수급에 긍정적 영향을 미칠 것”이라며 “올 3분기부터 본격적으로 시작된 글로벌 세트업체들의 재고조정 (1년)이 내년 상반기 중에 일단락될 것”이라고 내다봤다.

그러면서 “내년 하반기부터는 메모리 반도체 시장의 점진적 수급개선이 예상된다”며 “장기 투자자 관점에서는 삼성전자의 과도한 주가 하락이 매력적인 수준으로 부각될 것”이라고 예상했다. 이어 “반도체 주가의 6개월 주가 선행성을 고려할 때 향후 삼성전자 주가도 연말로 갈수록 저점을 점차 높여나갈 것”이라고 했다.

이데일리

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