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LG유플러스, 2분기 실적 시즌 돌입 전 매수 추천-하나

2022-06-09

LG유플러스, 2분기 실적 시즌 돌입 전 매수 추천-하나

하나금융투자는 9일 LG유플러스(032640)에 대해 2분기 실적 시즌 돌입 전 매수를 추천했다. 6~7월 통신서비스업종 내 탑픽으로 제시하면서 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 2만원을 유지했다. 전날 기준 종가는 1만3750원이다.

김홍식 연구원은 “2분기 우수한 실적을 기록할 것이라 안정적 이익 성장에 대한 투자가들의 기대감이 높아질 전망”이라면서 “아직은 주당배당금(DPS) 성장 기대감이 낮지만 상반기 실적이 발표되고 나면 올해 DPS 650원에 대한 신뢰감 상승과 더불어 주가 정상화 과정이 이뤄질 것”이라고 설명했다. 또 이동통신(MNO) 위주의 가입자 유치 전략이 유효하며, 최근 주가 부진으로 인해 경쟁사 대비 상대적 저평가 현상이 지속되고 있다고 봤다.

LG유플러스는 지난해 4분기에 이어 올해 1분기에도 부진한 실적을 기록했다. 이동전화매출액 성장 둔화와 더불어 영업비용이 늘어난 것이 주된 실적 부진 사유였다. 1분기 영업이익이 전년동기비 감소한 것도 부정적이었지만 이동전화매출액 성장률이 전년동기비 1.5%로 둔화된 것이 우려를 샀다. 김 연구원은 “이번 2분기 실적 발표를 통해 실적 우려는 제거될 것”이라면서 “전년동기비 연결 영업이익이 6% 성장한 2853억원에 달할 것이고 이동전화매출액 성장 폭이 2.6%로 확대가 예상되기 때문”이라고 말했다.

LG유플러스는 1분기 실적 발표 컨퍼런스에서 올해 연간 서비스매출액 5% 성장에 대한 자신감을 드러냈는데 이는 최근 MNO휴대폰 가입자 유치 강화 전략덕분이라는 설명이다. 지난해 하반기 이후 순감을 나타내던 MNO 휴대폰 가입자는 최근 순증세로 돌아섰으며 하반기 이후엔 확실한 순증 추세로의 전환이 예상된다. 이에 따라 이동전화매출액 연간 성장률은 3%대로 높아질 전망이다.

영업비용 통제도 원활하게 이뤄질 것으로 봤다. 김 연구원은 “대리점 수수료 및 광고선전비 정체 지속으로 마케팅비용 정체가 지속될 전망이며 주파수관련비용 역시 당분간 하향 안정화가 예상되기 때문”이라면서 “특히 1분기 마케팅비용이 높아진 상황이라 부담이 없다”고 강조했다.

최근 주가 부진엔 이익·배당 성장에 대한 투자가들의 확신 부족이 결정적 영향을 미쳤다. 따라서 현 시점에선 적극 매수에 나설 필요가 있다는 주장이다. 김 연구원은 “2분기 실적 발표 전후 투자가들의 이익 성장에 대한 확신이 생겨남과 동시에 올해도 높은 배당 성장이 이뤄질 것이란 믿음이 커질 것”이라면서 “KT 대비 주가가 못 올랐고 영업이익 수준으로 볼 때 SKT 대비 시가총액이 너무 낮다는 점은 투자매력도를 높여줄 전망”이라고 분석했다.

이데일리

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