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신세계, 소비 호조·이익 개선 모멘텀-대신

2022-03-07

신세계, 소비 호조·이익 개선 모멘텀-대신

대신증권은 7일 신세계(004170)에 대해 유통 업종 내 실적 및 주가가 시장 수익률을 상회할 것이라고 전망했다. 목표주가는 40만원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 지난 3일 종가 기준 신세계 주가는 26만4000원으로, 상승여력은 51.5%다.

신세계 백화점은 지난해 백화점 3사 점포 가운데 총매출액 기준 상위 20개 점포의 매출 성장률이 26%를 기록했다. 롯데백화점은 18%, 현대백화점은 34% 성장했다.

유정현 연구원은 “현대백화점의 경우 지난 해 신규 점포인 ‘더 현대 서울’의 편입 효과가 컸던 점을 고려하면 기존 점포들의 매출 회복강도는 신세계가 압도적으로 크게 나타났다”며 “이는 주요 점포가 커버 하는 지역의 소비자들이 소득 상위 계층과 상당 부분 겹치기 때문”이라고 분석했다.

유 연구원은 “신세계는 올해 대전점 출점 2년차로 1~3분기 매출이 새롭게 반영되면서 총매출액이 4500억원 가량 더해질 것”이라며 “지난해 4분기 편입돼 올해 1~3분기 실적에 추가로 반영될 광주 신세계 편입 효과로 영업이익이 490억원 증가하는 효과 발생할 것”이라고 내다봤다. 그는 “소비 성장률이 당초 예상 보다 둔화되더라도 백화점 사업자 중 이익 개선 모멘텀이 가장 두드러질 것”이라고 전망했다.

유 연구원은 올해 예상 실적 기준 주가수익비율(P/E) 12배에 해당하는 목표주가 40만원을 유지했다.

유 연구원은 “국내 소비는 올해 상반기까지 양호한 성장세 이어질 전망”이라며 “지난 해 국내 소비의 고성장에도 불구, 본격적으로 해외 소비가 다시 회복되기까지는 시간이 걸릴 것으로 예상되기 때문”이라고 밝혔다.

그러면서 “1월 신세계 백화점 기존점 성장률이 29%로 국내 소비는 매우 양호했다”며 “소비 호조 분위기 지속되는 가운데 신세계는 타사와 브랜드 격차 더 벌리며 유통 섹터 내 실적 및 주가 ‘아웃 퍼폼(시장 수익률 상회)’ 할 것”이라고 예상했다.

이데일리

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