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두산밥캣, 4Q 어닝서프라이즈 기대감…목표가↑-대신

2021-12-24

두산밥캣, 4Q 어닝서프라이즈 기대감…목표가↑-대신

대신증권이 24일 두산밥캣(241560)의 4분기 실적이 시장 기대치를 상회할 가능성이 크다며 목표주가를 기존 5만4000원에서 5만5000원으로 1.9% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

이동헌 대신증권 연구원은 “목표주가를 올해와 내년 주당 순이익(EPS) 전망치의 평균인 3933원에 주가수익비율(PER) 14배를 적용해 산출했다”면서 “미주 수요 회복과 호황사이클 진입, 점유율 확대와 제품 다변화가 고르게 나타나고 있다”고 말했다.

그는 4분기 두산밥캣의 매출액은 전년 동기보다 15% 증가한 1조5842억원, 영업이익은 무려 118% 늘어난 1542억원으로 전망했다. 이 연구원은 “시장이 기대하는 매출액은 1조5000억원, 영업이익은 1340억원 수준인 점을 감안하면 이를 각각 5%, 15% 상회하는 ‘어닝서프라이즈’가 나타날 것”이라고 기대했다.

이어 “매출액은 공급망 차질, 산업차량 선적지연 등의 문제가 일부 줄어들었고 딜러 재고는 1개월 내외로 역대 최저치를 기록하는 가운데 수요는 역대 최고치를 향하고 있다”면서 “공급망 병목현상 해소가 중요하다”고 강조했다.

또 “영업이익에서는 판가 인상 효과가 더디게 반영되고 있다”면서 “미주 지역 연간 마케팅비 관련 일부 일회성 비용의 환입이 예상된다”고 말했다. 이와 함께 본격적인 이익률 개선은 2022년 하반기 이후로 전망했다.

또 이 연구원은 “전 지역의 수요 증가 기조세가 유지되고 있는 만큼, 2022년 매출이 대폭 성장할 것으로 기대된다”고 강조했다.

아울러 배당도 정상화될 것이란 평가다. 이 연구원은 “그룹사의 지배구조가 안정되며 2019년 수준의 배당 정상화가 기대된다”고 말했다. 2019년 두산밥캣의 시가배당률은 3%였다.

이 연구원은 “미국 주요 인프라 법안은 이미 상하원을 통과한 만큼, 후속 법안의 지연 우려는 2022년 성장과 무관하다”면서 “미주 주택시장 호황과 농업 및 조경장비(GME) 수요 지속, 미국 인프라 효과 등을 감안하면 최근 주가하락은 과도하다”고 덧붙였다.

이데일리

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