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엔씨소프트, NFT·P2E로 차세대 성장동력 확보…목표가↑-KB

2021-11-12

엔씨소프트, NFT·P2E로 차세대 성장동력 확보…목표가↑-KB

KB증권은 엔씨소프트(036570)에 대해 3분기 영업이익은 시장 컨센서스를 하회했지만, 리니지W가 흥행하고 있고 대체불가능토큰(NFT)·P2E(Play to Earn) 등 차세대 성장동력을 확보했다고 평가했다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’는 유지하고 목표주가는 기존 79만원에서 93만원으로 17.7%(14만원) 상향조정했다. 현재 엔씨소프트 주가는 지난 11일 종가 기준 78만6000원이다.

엔씨소프트는 3분기 매출액 5006억원, 영업이익 963억원을 시현했다. 이는 전년동기대비 각각 14.4%와 55.8% 감소한 규모다. 영업이익은 시장 컨센서스를 24.3% 하회하기도 했다. 이동륜 KB증권 연구원은 “리니지M은 일 평균 매출액이 2분기 15억원에서 3분기 16억원으로 소폭 개선된 반면, 리니지2M은 2분기 24억원에서 3분기 17억원으로 감소했다”며 “블소2 역시 일매출 6억원으로 집계되면서 부진한 모습을 보였다”고 설명했다.

글로벌 신작 리니지W의 성과는 긍정적으로 평가했다. 이 연구원은 “리니지W는 출시 이후 일주일간 일 평균 매출액 120억원을 기록하며 창사 이래 최고 성과를 거뒀다”며 “전작 대비 적극적인 BJ 프로모션 등 마케팅 집행으로 인한 초기 매출과열을 감안하더라도 4분기 일 매출 80억원 수준은 달성 가능하다고 판단한다”고 했다. 2권역 확장을 감안한 2022년 연간 매출은 1조3000억원(일평균 35억원)에 달할 것으로 추정했다.

NFT와 P2E 등 차세대 성장동력도 확보했다고 평가했다. 이 연구원은 “엔씨소프트는 2022년 NFT와 P2E를 도입할 계획”이라며 “경제시스템과 밸런스 측면에서 업계 최고 수준의 레퍼런스를 보유하며 시장 안착 시 차세대 성장동력이 될 것”이라고 말했다. 그는 이어 “현재 회사는 관련 플랫폼과 콘텐츠를 모두 개발 중인데, 리니지W 2권역(북미, 유럽) 또는 프로젝트TL(글로벌)에 도입할 가능성이 높아 보인다”며 “LW 2권역에 P2E 모델이 탑재될 시 P2W 성향을 낮춰 엔씨소프트가 약점을 보였던 서구권 시장에서 좋은 성과를 기록할 여지도 있다”고 덧붙였다. 다만 TL의 경우 글로벌 동시서비스를 지향하지만 국내 현행법상 P2E를 구현하기 쉽지 않다는 점은 우려 요인으로 꼽았다.

이데일리

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