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SKC, 3분기 동박 생산량 1만톤 상회…수익성 개선-키움

2021-09-03

SKC, 3분기 동박 생산량 1만톤 상회…수익성 개선-키움

키움증권(039490)은 3일 SKC(011790)의 3분기 동박 생산량이 1만t 이상으로 확대해 원가 개선이 이뤄질 것으로 내다봤다. 목표주가는 21만4000원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 2일 종가 기준 SKC는 14만4500원으로, 상승여력은 48%다.

키움증권은 SKC의 정읍 5공장 가동이 3분기에 실적에 반영될 것으로 전망했다. 세계적으로 전기차(EV)가 늘어나고 있는 가운데 증설 효과로 SKC의 동박 생산량은 올해 3분기 1만t을 넘어설 것으로 전망된다.

이동욱 키움증권 연구원은 “또한 대규모 증설 경험과 기술을 바탕으로 중장기 계약을 맺은 고객사들과 협의해 프로세스 변경 알림(PCN) 단축 등을 추진, 6공장도 조기 가동될 것으로 예상된다”며 “이를 통해 단기적인 시장 점유율 하락을 막고 수익성도 개선할 수 있을 것”이라고 설명했다.

프로필렌글리콜(PG) 가격도 강세다. 건축향 수요 증가로 역내외 프로필렌옥사이드(PO) 업체들의 폴리올 마진 향유 확대로 PG공급이 제한된 가운데 코로나19 재확산으로 위생용 및 제약 부문 USP 그레이드 수요가 증가했다. 여기에 물류 제한에 따른 비용 증가도 가격 상승 요인이다. 세계 동박 수요는 지난해 13.5만t에서 올해 26.5만t으로 약 96% 증가할 전망이고, 2025년까지 연평균 40% 이상 증가할 것으로 예상된다.

이 연구원은 “SKC의 모빌리티 소재 부문 자산 비중이 전 사업부문에서 가장 커질 전망”이라며 “LG화학(051910), 한화솔루션(009830)의 배터리와 태양광 부문의 가치 반영 시점을 고려하면 2023년을 기점으로 추가적인 멀티플 상향이 예상된다”고 진단했다. SK와의 합병, 동박 증설에 대한 대규모 투자금 투입 등에 대한 우려는 제한적이라고 내다봤다.

이데일리

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