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인크로스, 2분기 최대 영업익 달성…내년 1분기까지 지속 성장 전망-키움

2021-08-24

인크로스, 2분기 최대 영업익 달성…내년 1분기까지 지속 성장 전망-키움

키움증권은 24일 인크로스(216050)가 올해 2분기 분기 최대 영업이익인 53억 5000억원을 달성하는 등 미디어렙 부문이 이끄는 실적이 광고업 호조에 따라 내년 1분기까지 지속적인 성장 흐름을 보일 것으로 전망했다. 티딜은 선물하기 기능이 추가되며 매출 확대를 가져올 것이라고 추정했다. 이에 따라 영업이익률 개선도 동시에 발생할 것으로 판단했다. 투자의견은 ‘매수(BUY)’, 목표주가는 7만원을 각각 유지했다. 인크로스의 현재 주가는 지난 23일 종가 기준 4만 9950원이다.

인크로스는 올 상반기에는 1분기 서프라이즈를 기록한 미디어렙의 호실적에 기인해 전년 동기 대비 41.5% 증가한 229억원의 매출액을 기록했다. 2분기는 매출액 125억원(yoy +32.6%), 영업이익 53.5억원(yoy +36.7%·OPM 43%)을 기록하며 분기기준 사상 최대 영업이익을 시현해 실적 성장 흐름을 이어갔다. 부문별 주요 매출액은 미디어렙 99억원(yoy +33.6%), 티딜 6억 5000억원 등으로 전년 동기 및 전기 대비 모두 개선된 모습을 보였다.

이남수 키움증권 연구원은 “미디어렙 취급고는 국내 광고시장 개선에 따라 회복된 모습을 보여주며 작년 4분기 보여준 최대 성수기 수준인 1045억원에 버금가는 2분기 취급고 998억원을 달성했다”며 “국내 광고시장 호조는 내년 베이징 동계 올림픽까지 지속될 것으로 전망하여 디지털 광고 분야는 좋은 흐름을 나타낼 것으로 판단한다”고 짚었다.

티딜의 경우 199억원의 2분기 총 취급고를 달성해 전분기 172억원보다 15% 성장했다.

이남수 연구원은 “론칭 당시 71건의 딜을 보유했던 티딜은 현재 1171건으로 MD 확장에 성공하며 외형을 키우고 있다”며 “3분기에는 기존 구매 방식에 선물하기 기능이 추가돼 취급고 개선을 이끌 것으로 보이고, 메신저 기능에서 많이 사용된 선물하기 기능은 SK텔레콤 고객이 아니여도 수취할 수 있어 매출 확장에 도움을 줄 것으로 판단한다”고 전했다. 이어 “취급고 개선의 노력은 상품 구매 프로세스 추가와 프로모션 등에 의해 강화돼 단기 폭발적 성장은 아니지만 구매 경험 누적에 의한 데이터 비즈니스로 성장 가능성이 높다고 판단한다”고 덧붙였다.

키움증권은 인크로스가 상반기 실적 서프라이즈의 주역인 미디어렙 부문이 하반기에도 주요 업종 취급고 증가 및 신규 광고주 확대에 따른 호조로 성장 추세를 이어갈 것으로 전망했다. 또 상반기 370억원의 총 취급고를 달성한 티딜도 구매 프로세스 추가에 따라 하반기 개선된 실적을 달성할 것으로 추정했다.

이 연구원은 “개선된 탑라인에도 불구하고 비즈니스 구조상 매출원가 등 비용 추가 집행 가능성이 높지 않아 2분기 기록한 43%의 영업이익률 수준은 티딜 성장에 따라 더욱 높아질 것으로 전망한다”고 분석했다.

이데일리

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