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삼성화재, 2Q 호실적에 배당매력까지…목표가↑-NH

2021-08-13

삼성화재, 2Q 호실적에 배당매력까지…목표가↑-NH

NH투자증권은 13일 삼성화재(000810)가 2분기 시장 기대치를 웃도는 실적을 낸 데다 배당 수익률 역시 손해보험업계에서 가장 높은 수준이라며 목표주가를 기존 25만5000원에서 28만2000원으로 10.6%(2만7000원) 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 “2분기 삼성화재의 별도 순이익은 전년 동기보다 16.1% 증가한 3126억원 수준으로 시장 기대치(2340억원)을 크게 웃돌았다”고 말했다. 삼성화재는 앞서 2분기 원수보험료가 4조9140억원으로 전년 동기보다 0.2% 증가했고 영업이익은 같은 기간 16.6% 늘어난 4520억원이라고 밝힌 바 있다.

그는 “2분기 자동차보험 손해율로 제도 개선과 코로나19 반사 이익으로 전년 동기보다 4%포인트(p) 하락한 78.2%로 개선되고 있다”며 “2018년 이후 가장 낮은 손해율”이라고 말했다. 손해율이 78.2%라는 것은 가입자로부터 보험료 100원을 받아 보험금으로 78.2원을 지급했다는 뜻이다.

이어 “일반보험에서도 적극적인 출재와 고액 사고 감소 효과로 2분기 손해액이 58.6%를 기록했다”면서 “전년보다 22.9%포인트 줄어든 극적인 개선”이라고 강조했다. 다만 2분기 장기 위험손해율은 의료비 청구 증가 및 미보고발생손해액(IBNR) 적립 영향 등으로 전년 동기보다 4.2%포인트 상승한 89.4%를 기록했다.

정 연구원은 “양호한 손익 관리에 코로나19 반사이익이 더해지면서 삼성화재의 올해 별도 순이익은 1조 1711억원으로 전년보다 52.7% 증가할 것”이라고 전망했다. 이와 함께 보통주 1주당 배당수익률은 6.3%, 우선주의 경우는 7.3% 수준으로 내다봤다. 정 연구원은 “주요 손해보험주 중 가장 높은 수준”이라고 강조했다.

그는 “실적 개선 이유 중 하나인 코로나19 반사이익은 시한부 효과인 만큼 한계점이 존재하며, 매우 양호한 손해율은 자칫 요율 관련 회사 측의 대응력을 약화시킬 가능성도 존재한다”면서도 “다만 내년 실적 전망치를 기반으로 한 주가순자산비율(PBR)이 0.6배 수준인 현 밸류에이션 등을 고려하면, 이를 크게 우려할 필요는 없다”라고 강조했다.

이데일리

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