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신세계, 백신 접종률 상승시 중장기 수요 회복 기대-키움

2021-08-13

신세계, 백신 접종률 상승시 중장기 수요 회복 기대-키움

키움증권은 13일 신세계(004170)에 대해 최근 코로나19 4차 대유행으로 주가 조정을 받았지만 8~9월 백신 접종률이 상승하면 중장기 수요가 회복할 것이라고 전망했다. 목표주가는 44만원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 13일 종가 기준 신세계는 26만7500원으로 상승여력은 64%다.

신세계 2분기 연결기준 영업이익 962억원으로 시장의 예상치를 뛰어넘었다. 박상준 키움증권 연구원은 “코로나 영향 완화에 따른 소비경기 회복, 의류 수요 호조로 백화점과 신세계인터내셔널의 실적이 시장 기대치를 상회했다”고 평가했다.

백화점의 2분기 관리기준 기존점 매출은 20% 이상 성장했다. 코로나19 발생 전인 2019년과 비교해도 기존점 매출이 29% 증가했다. 기존 고성장 카테고리인 명품·생활·가전을 포함한 전 부문의 매출이 고성장했다.

면세점은 총매출이 지난해보다 80% 증가하고, 임차료 감면 같은 고정비 절감 효과가 나타나면서 영업이익률 2.8%를 기록했다.

7월부터 코로나 4차 확산이 심화되면서, 단기적으로 매출 부진 우려가 주가에 부정적으로 작용하고 있다. 실제 백화점 관리기준 기존점 성장률은 7월 8%, 8월 4% 수준으로 둔화되고 있는 추세다. 다만, 8월 중순 이후에는 지난해 코로나 2차 확산 영향으로 기저가 낮은 편이다.

박 연구원은 “8~9월 백신 접종률이 상승 국면이 전개되는 점을 감안하면 단기 매출 부진보다는 중장기 수요 회복에 주목할 필요가 있다”며 “백화점 기존점 성장률은 경쟁사 대비 높은 수준이 유지되고 있고, 내년도 면세점 수요 증가 기대감도 여전히 유효한 상황”이라고 분석했다.

이데일리

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