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골프존, 골프인구 증가 수혜…목표가↑ -메리츠

2021-08-02

골프존, 골프인구 증가 수혜…목표가↑ -메리츠

메리츠증권은 2일 골프존(215000)에 대해 2분기 비수기에도 골프 인구가 증가하며 긍정적인 실적을 냈다며 투자의견으로 ‘매수’를 유지했다. 목표주가는 기존보다 약 28.6%(4만원) 높은 18만원으로 올려잡았다.

2분기 골프존의 연결 기준 매출액은 1058억원, 영업이익은 300억원을 기록했다. 각각 전년 동기 대비 46.5%, 113% 늘어난 수치다.

신규 출점 추이는 지난 1분기와 유사했고, 거리두기의 영향이 있었던 기저효과를 고려하면 2분기 라운딩 횟수 역시 1분기를 넘어서며 다시 한 번 기록을 썼다. 이효진 메리츠증권 연구원은 “3분기에는 거리두기 실정에 맞는 영업 방식을 택한 만큼 라운딩 수가 큰 영향을 받지 않을 것”이라고 분석했다.

골프존은 그간 주52시간제도 등 골프 인구 증가에 따른 수혜에 그간 고성장을 이어온 바 있다. 이 연구원은 “골프존은 2019년부터 고속 성장해왔는데, 이는 주 52시간 등에 힘입은 국내 레저 산업 발전, 이에 따른 골프 인구 증가와 맞물린 것”이라며 “이러한 변화가 회사에게는 신규 판매 증가와 대당 가동률 상승으로 이어졌다”고 설명했다.

다만 이 연구원은 “오는 2022년까지 이 요소들은 둔화될 가능성이 높다”라며 “추가 출점이 기존 대비 한정되는 상황에서 대당 가동률 역시 약 80% 수준일 것”이라고 추가적인 요소가 필요하다고 짚었다.

이에 해외 진출 등 신사업은 주가의 추가 상승 근거로 필수적인 시점이라는 설명이다. 이 연구원은 “국내를 기반으로 성장했고, 안정적인 현금흐름과 배당수익률이 돋보여 이가 높은 주가 상승을 뒷받침했다”며 “지난 6개월 간 골프존의 주가는 131% 올라 국내 골프 시장 성장에 대한 기대감을 보여왔다”고 말했다. 그는 “현재 높은 주가 상승률로 배당 매력도 기존보다 낮아진 만큼 해외 등 신사업이 다음 레벨업 시기를 결정할 것”이라고 덧붙였다.

이데일리

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