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고려아연, 전구체·전해동박 등 신성장동력 매력…목표가↑-유진

2021-07-15

고려아연, 전구체·전해동박 등 신성장동력 매력…목표가↑-유진

유진투자증권은 15일 고려아연(010130)이 신성장 동력을 기업가치를 키워가고 있다며 목표주가를 기존 52만원에서 56만원으로 7.7% 올려잡았다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

방민진 연구원은 “고려아연이 2차 전지 소재를 신성장 동력으로 설정하고 다각도로 접근하고 있다”면서 “양극재용 황산니켈 제조사인 계열사 켐코 지분을 35% 보유하고 있는데다 하반기 전해동박 사업에 진출한다”고 분석했다.

또 전해동박 핵심원재료인 구리나 전자급 황산을 자체조달할 수 있는데다 전기분해 공정에도 상당한 기술력을 보유한 만큼, 신사업에도 조기 안착할 것이라 기대했다.

방 연구원은 “최근 LG화학(051910)과 양극재 원료인 전구체 생산을 위한 기술제휴를 체결한 것으로 파악된다”고 강조했다.

그는 “현재 정확한 사업규모를 알긴 어렵지만 양극재를 1만톤 생산할 때 전구체 매출이 1000억원 가량 기대된다고 가정할 경우, LG화학은 2025년 양극재 26만톤을 목표로 하고 있다”면서 “이(전구체)를 고려아연이 전량 생산한다면 이 매출액만 2조5000억원, 영업마진은 1500억원 수준이 될 것”이라고 기대했다.

그는 2분기 고려화학의 실적도 강세를 보일 것으로 내다봤다. 방 연구원은 “안전사고 발생으로 잔재처리 설비를 3주 이상 가동중단한데다 해상운임도 급등했다”면서도 “수요 회복세로 프리미엄 수익이 증가하며 2분기 영업이익은 전년 동기보다 22.9% 증가한 2015억원, 매출액은 같은 기간 30.2% 늘어나 2조1120억원 수준에 달할 것”이라고 전망했다.

방 연구원은 “정광의 공급 회복이 나타나는데다 전방 수요도 회복되며 메탈 가격을 지지할 것으로 기대된다”며 “이 가운데 추가적인 성장동력이 부각되기 시작했다”고 평가했다.

그는 “내년 전해동박 사업만 성공적으로 안착해도 현재 기업가치에 1조원 이상을 추가해야한다”고 덧붙였다.

이데일리

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