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LG화학, 세계 1~2위 시장지배력 지속할 ‘LG에너지솔루션’ 최대주주-키움

2021-06-04

LG화학, 세계 1~2위 시장지배력 지속할 ‘LG에너지솔루션’ 최대주주-키움

키움증권은 4일 LG화학(051910)의 자회사인 LG에너지솔루션이 경쟁 심화에도 불구하고 상장을 통한 자금 확보로 생산능력을 확대하면 세계 1~2위권 시장 지배력을 지속할 것으로 전망했다. 투자의견은 ‘매수’(BUY), 목표주가는 135만원을 각각 유지했다. LG화학의 현재 주가는 지난 3일 종가 기준 81만 2000원이다.

이동욱 키움증권 연구원은 “작년 xEV 배터리 수요는 139GWh에서 2030년에는 3254GWh로 23배 증가할 전망”이라며 “EV 침투율이 작년 5% 수준에서 2030년 55%로 상승할 것으로 예상되는 등 가장 중요한 투자 포인트의 훼손은 없어 보인다”고 분석했다.

LG화학은 에너지저장장치(ESS)의 선제적 리콜 결정과 지주회사 할인 요인 부각, 완성차 업체들의 배터리 사업 진출 등으로 주가가 최근 약세를 기록하고 있다. 그러나 4000억원 규모의 ESS 리콜 결정은 올해 2분기 일부 소송 합의금(1조원) 인식으로 큰 문제가 되지 않을 전망이다.

이 연구원은 “LG에너지솔루션의 최대주주는 LG화학이고 어떤 주주보다도 LG에너지솔루션의 실적/시가총액이 올라가면 이득을 보는 주체”라며 “타 분할 업체들의 과거 주가 사례를 볼때, 균형 상태로 회귀하는 움직임이 발생하는 점도 고려해야 한다”고 짚었다. 이어 “배터리 사업의 경쟁이 심화되고 있으나, LG에너지솔루션의 상장을 통한 자금 확보로 세계 1~2위 시장 점유율을 지속할 전망”이라며 “특히 중장기적으로 배터리 숏티지가 발생할 북미 지역의 생산능력 확보로 타 중국 경쟁 업체 대비 프리미엄을 부여할 필요도 있어 보인다”고 덧붙였다.

LG화학은 지난 4월 국내 최대 규모의 CNT 플랜트를 본격 가동했다. 신규 CNT 플랜트의 생산능력은 1200t으로 기존 500t을 합하면 1700t의 생산능력을 확보하게 됐다.

이 연구원은 “CNT는 양극 도전재로 투입하면 카본블랙 대비 10% 이상 높은 전도도를 구현하여 도전재 사용량을 30% 이상 줄일 수 있고, 양극재를 더 채울 수 있어 배터리의 용량/수명을 늘릴 수 있다”며 “작년 세계 CNT 수요는 5천t에서 2024년에는 2만t으로 증가할 전망이며 LG화학은 연내 No.3 플랜트 증설 등을 착수할 계획”이라고 전했다.

LG화학은 올해 4조 8000억원의 첨단소재부문 매출액을 향후 5년 안에 2배 정도 성장하는 것으로 목표하고 있다. 특히 LG에너지솔루션이라는 캡티브 시장 보유의 강점을 바탕으로 멀티플을 높게 받는 배터리 소재 사업 비중을 확대할 계획으로 보인다. 작년 4만t 규모의 양극재 생산능력을 2025년 26만t(수요점유율 9.1% 추정)까지 늘릴 계획이다.

이데일리

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