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신세계, 4분기 실적 회복 본격화…목표가↑ -유안타

2021-02-18

신세계, 4분기 실적 회복 본격화…목표가↑ -유안타

유안타증권은 18일 신세계(004170)에 대해 지난해 4분기 실적이 시장 눈높이에 부합하면서 본격적으로 회복세를 보인 만큼 코로나19 확산세가 더욱 주춤하게 된다면 매출 반등이 강하게 나타날 수 있을 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’를 유지하는 한편 목표주가를 기존 30만원에서 33만원으로 10% 상향 조정했다. 신세계의 17일 현재주가는 25만1000원이다.

신세계의 지난해 4분기 연결 기준 총 매출액은 전년 동기 대비 17.3% 감소한 2조2234억원, 영업이익은 46.9% 감소한 1031억원을 기록하면서 영업이익 컨센서스(1088억원)에 부합하는 실적을 기록했다. 이진협 유안타증권 연구원은 보고서에서 “재고 처분 관련 비용으로 면세점 이익이 예상보다 부진했지만, 대구 신세계의 호조세로 방어하며 안정적 실적 흐름을 보였다”고 전했다.

백화점 매출액은 1.3% 감소한 1조1106억원, 영업이익은 27.7% 감소한 617억원이었다. 10월에는 기존점 성장률이 빠르게 반등했지만 11월 중순 이후 코로나19 3차 확산세로 성장률이 악화하면서 실적 부진이 불가피했다. 매출액 감소 폭은 크지 않았지만, 명품·생활 카테고리 고성장세가 마진율 악화로 나타났다.

면세점 매출액은 47.5% 감소한 4558억원, 영업이익은 96.3% 감소한 26억원이었다. 공항점의 임차료 매출연동제 적용으로 100억원 이상의 영업이익을 기록할 것으로 전망됐지만, 재고 처분 관련 비용이 집행되면서 전망보다 부진했던 것으로 추정했다. 이밖에 기타 자회사는 대구 신세계의 영업이익이 32억원 증가하는 등 실적 회복세가 뚜렷했다.

이 연구원은 “코로나19에 따라 기저가 낮아지는 2월부터 백화점 중심으로 뚜렷한 회복세가 나타날 것”이라며 “여기에 지난 10월에 보여준 것처럼 코로나19 확산세가 더욱 주춤해지면 백화점 매출 반등은 강하게 나타날 전망”이라고 전했다. 이어 “면세점 이익 전망치 상향에 따라 목표주가를 33만원으로 상향 조정한다”고 덧붙였다.

이데일리

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