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GS홈쇼핑, 실적 비해 여전히 저평가…목표가 ↑ -현대차

2021-02-08

GS홈쇼핑, 실적 비해 여전히 저평가…목표가 ↑ -현대차

현대차증권은 8일 GS홈쇼핑(028150)에 대해 실적에 비해 여전히 저평가를 받고 있다고 분석했다. GS홈쇼핑은 지난 4분기 전망치를 넘어서는 양호한 실적을 기록했다. 투자의견은 ‘매수’ 유지, 목표가는 21만원으로 기존(19만2000원)보다 9.4% 상향 조정했다. GS홈쇼핑의 현재 주가는 5일 기준 13만8500원이다.

박종렬 현대차증권 연구원은 이날 보고서에서 “당초 전망치를 초과하는 양호한 4분기 영업실적을 기록했다”며 “코로나19 장기화로 여행 및 이동 수요가 축소하면서 TV 시청 증가로 연결됨으로써 긍정적인 영업환경이 제공되고 있다”고 평가했다.

이어 “이커머스 고성장 환경 속에서 홈쇼핑업계도 동반 성장하고 있다”며 “올해에도 양호한 실적 모멘텀이 지속 가능할 것”이라고 전망했다.

GS홈쇼핑의 4분기 별도 기준 취급고 1조806억원, 영업이익 462억원으로 당초 전망치를 크게 상회하는 양호한 실적을 기록했다. 박 연구원은 “추운 겨울 날씨와 코로나19 확산에 따른 사회적 거리두기 현상이 홈쇼핑업계에는 긍정적인 영업환경을 조성해 주고 있는 것으로 판단한다”고 설명했다.

이어 “T-커머스 확대로 TV부문의 성장률이 4.8%로 향상된 가운데 모바일 부문의 취급고 성장률도 13.0%로 제고되면서 전체 취급고 성장률이 가파른 회복세를 나타냈다”며 “직매입 비중 감소로 매출총이익률의 둔화에도, 수익성 중심 경영에 따른 판관비 부담 축소로 영업이익률은 3.9%로 전년동기대비 1.2%포인트 호전됐다”고 덧붙였다.

현대차증권은 GS홈쇼핑의 양호한 실적 흐름을 반영해 올해 연간 수익예상을 상향 추정했다. 견조한 취급고 성장률이 지속되는 가운데 영업이익 성장률은 외형증가세를 초과할 전망이다. 영업이익을 기존 전망치 대비 5.1% 상향 조정해 올해 1분기 별도 기준 취급고 1조1881원, 영업이익 372억원 양호한 실적 모멘텀이 지속될 것으로 예상했다.

박 연구원은 “최근 주가 상승에도 불구하고 여전히 매력적인 밸류에이션 수준을 유지하고 있다”며 “12개월 선행(Forward) 주가수익비율(PER), 주가순자산비율(PBR)는 각각 6.6배, 0.7배 수준에서 거래되고 있다. 밸류에이션 매력은 양호하다”고 강조했다.

이어 “올해에도 긍정적인 실적 모멘템과 더불어 낮은 벨류에이션, 배당 매력 등으로 재평가 가능성이 충분하다”고 덧붙였다.

이데일리

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