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금호석유, 3분기 어닝 서프…목표주가 25%↑-대신

2020-11-09

금호석유, 3분기 어닝 서프…목표주가 25%↑-대신

대신증권은 9일 금호석유(011780)에 대해 올해 3분기 시장 기대치를 대폭 상회하는 실적을 냈다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 기존 14만원에서 17만5000원으로 25% 상향 조정했다. 목표주가는 12개월 선행 주당순자산가치(BPS)에 목표 주가순자산비율(PBR) 1.6배(vs. 기존 1.4배)를 적용해 산출했다. 현재주가(지난 6일 종가 기준)는 15만3500원으로 상승여력은 14%가량이다. 시가총액은 4조8610억원이다.

한상원 대신증권 연구원은 “신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 수혜로 시황 강세가 이어지고 있는 NB-Latex(위생장갑 원료)의 증설을 지속하며 글로벌 1위의 지위인 시장점유율 약 30%를 유지할 전망”이라고 밝혔다. 특히 3분기 영업이익은 전분기 대비 78% 증가한 2138억원을 기록하며 높아진 시장 기대치 1676억원를 큰 폭으로 웃도는 호실적을 기록했다.

한 연구원은 “주력 사업부가 전반적으로 예상보다 높은 수익성을 시현했으며 특히 페놀유도체 부문(OP +101% QoQ)의 이익이 대폭 증가했는데 6월 주요제품의 현물(Spot) 가격 급등 영향이 후행적으로 실제 판가에 반영됐기 때문”이라고 분석했다. 그는 “합성고무(OP +87% QoQ)의 영업이익률이 21%를 기록했는데 NB-Latex 시황 강세 지속과 타이어 수요 개선에 따른 범용 고무의 판매량 회복, BD 상승으로 인한 긍정적 지연(Lagging) 효과가 발생한 덕분”이라고 했다.

한 연구원은 “합성수지(OP +65% QoQ)의 경우에도 주력 제품인 ABS(가전/IT 소재)의 판매량 증가 및 수익성 개선 덕에 양호한 실적 흐름을 지속할 것”이라고 전망했다. 다만 “직전 호황기(2017~2018년)의 평균적인 밸류에이션(Valuation)(PBR 1.4배)까지 상승한 현주가 수준은 2020년~2021년의 호실적을 일정 부분 선반영했다”고 판단했다.

이데일리

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