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HDC현산, 내년 중반부터 영업익 증가…목표가↑-삼성

2020-07-23

HDC현산, 내년 중반부터 영업익 증가…목표가↑-삼성

아시아나 인수 불확실성에 `보유` 유지

삼성증권은 23일 HDC현대산업개발(294870)의 내년 영업이익 추정치를 기존보다 높여 잡았다. 다만 아시아나항공 인수 불확실성을 반영해 투자의견은 ‘보유(Hold)’를 유지하고 목표주가는 기존 1만7000원에서 2만2000원으로 29.4% 상향 조정했다.

백재승 삼성증권 연구원은 이날 보고서에서 “자체사업 수익성 향상에 기반해 2021년 영업이익 추정치를 21% 상향한다”며 “다만 분양물량의 흐름을 고려하면 매출은 2021년 중반 이후에야 전년 대비로 증가할 수 있을 것으로 기대한다”고 전했다.

HDC현대산업개발의 지난 2분기 연결기준 매출액은 전분기 대비 4.9% 감소한 9573억원을 기록했다. 다만 영업이익은 전분기 대비 7.6% 증가한 1473억원을 기록하면서 시장 컨센서스 1066억원을 38.6% 크게 웃돌았다. 백 연구원은 “자체사업 현장 중 대전 도안의 수익성이 예상을 크게 웃돈 것으로 보이고 도급사업도 원가 절감으로 수익성이 개선된 점이 양호한 실적의 원인으로 작용했다”고 설명했다.

2분기 분양물량은 3373세대로 저조했지만 개포1단지 등 3분기에 약 1만5000세대 분양 스케줄이 있는 점을 긍정적으로 평가했다. 다만 둔촌주공 분양 불확실성, 민간택지 분양가 상한제 등으로 올해 1만9644세대 달성은 쉽지 않을 것으로 봤다.

분양물량 흐름을 고려해 내년 중반 이후부터는 영업이익 증가 기조가 나타날 것으로 예상했다. 이에 내년 영업이익 추정치를 21% 상향하고 목표주가도 29.4% 상향한 2만2000원으로 제시했다.

다만 아시아나항공 관련 불확실성이 이어지고 있어 기업의 확실한 입장표명 전까지 투자의견은 ‘보유’를 유지했다. 백 연구원은 “제주항공의 이스타항공 인수 ‘노딜’ 가능성이 커지고 최근 동사의 인수 원점 재검토 의사 등을 고려하면 아시아나항공 인수 가능성이 낮아져 있다”며 “하지만 관련 이슈 불확실성이 아직 해소됐다고 보긴 어렵다”고 전했다.

이데일리

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