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삼성전기, 2Q실적 컨세서스 하회 `MLCC`는 성장세..목표가↑

2020-07-17

삼성전기, 2Q실적 컨세서스 하회 `MLCC`는 성장세..목표가↑

현대차증권은 삼성전기(009150)가 올해 2분기 실적이 스마트폰 수요 급감으로 컨세서스(전망치)를 하회하겠지만 적층세라믹캐패시터(MLCC)는 판매량이 늘 것으로 예상했다. 투자의견은 ‘매수’(BUY)를 유지하고 목표주가는 14만원에서 15만 1000원으로 상향했다.

삼성전기는 올 2분기 매출액과 영업이익이 코로나19 사태로 인한 스마트폰 업황 악화로 기존 추정치를 각각 2.4%, 7.1% 하회하는 1조 8000억원과 972억원을 기록할 것으로 예상됐다. 그러나 중저가형 MLCC 가격 상승과 5G 스마트폰용 초소형 &고용량 MLCC 출하량 비중 확대, 기지국과 서버용 MLCC 판매량 증가에 힘입어, 컴포넌트 사업부 매출액은 추정치를 4.5% 상회하는 8615억원을 기록한 것으로 추정된다.

삼성전기의 핵심 캐시카우인 MLCC는 5G 스마트폰과 첨단 운전자보조장치(ADAS) 수요 증가 속에 하반기부터 본격적으로 회복될 것으로 예상된다. 특히 5G 스마트폰의 경우 초소형&고용량 특성과 함께 고주파에 따른 저손실&고온에 대한 내구성까지 요구되면서 평균판매가격 상승이 예측된다. 실제로 하이엔드 스마트폰의 전기 용량은 지난해 3000μF에서 내년엔 4000μF으로 급상승할 것으로 보인다. 세계 1위 MLCC업체인 일본 무라타에 따르면 5G와 데이터센터 수요 증가로 MLCC 수요가 2024년까지 가파르게 상승할 것으로 예상하고 있다.

반면 삼성전기는 MLCC수요가 왕성했던 중국 화웨이에 MLCC, 카메라모듈 납품이 미미했고, 주력 중화권 거래선은 샤오미, 오포, 비보 등이었다. 최근 화웨이는 5G 기지국 장비 시장에서 캐나나, 영국, 프랑스, 이탈리아 등에서 배제되고 있는 것으로 보인다. 실제로 삼성전자는 캐나다 ‘Telus’에 5G 장비 납품 계약에 성공했다. 여기에 구글 OS와 7나노미터(nm·10억분의 1m) 애플리케이션프로세서(AP)에 대한 파운드리 어려움으로 인해 화웨이 스마트폰 시장 점유율은 가파르게 하락할 것으로 예상된다.

실제로 화웨이가 강했던 유럽 시장에서 샤오미와 오포 등의 점유율이 가파르게 상승하고 있다. 특히 오포는 보다폰 영국향 5G 스마트폰 시장에 진입해 화웨이의 시장 점유율 하락으로 삼성전기의 기지국과 스마트폰용 MLCC 사업 및 카메라모듈 사업에 반사이익이 예상된다.

노근창 현대차증권 리서치센터장은 “삼성전자의 갤럭시노트20 시리즈 출시와 5G 스마트폰 수요 증가에 힘입어 삼성전기의 3분기 매출액과 영업이익은 전분기 대비 각각 26.1%, 107.9% 증가한 2조 3000억원과 2021억원이 예상된다”고 말했다.

이데일리

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